Согласно оценке Евразийского фонда стабилизации и развития, в текущем году экономика Республики Казахстан показывает опережающие темпы роста, отмечает экономист Руслан Султанов. Так, реальный ВВП увеличится на 5,7%, что превышает первоначальные прогнозы.
В качестве основных драйверов выступают расширение добычи нефти на месторождении Тенгиз, рост инвестиций в инфраструктуру и фискальные стимулы, включая активные бюджетные расходы. При этом поддержку оказывают транспорт, строительство и торговля.
Эксперт указывает на тот факт, что во втором квартале текущего года реальный ВВП вырос на 6,2% в соотношении год к году (против 5,6% в первом квартале). В то же время сезонно сглаженный рост (SAAR) составил 5,3%. Рост внутреннего спроса сопровождался отрицательным вкладом чистого экспорта.
При этом розничная торговля за период с января по июнь увеличилась на 6,6% в годовом выражении, а инвестиции в основной капитал выросли на 19,3% г/г. Более половины прироста инвестиций обеспечено за счет бюджетных средств, доля которых выросла до 21,9% (с 14,5% годом ранее). К слову, основной вклад внесли строительные работы (+21,3% г/г), их доля в инвестициях достигла 68%.
Экспорт во втором квартале текущего года снизился на 7,6% г/г, тогда как импорт вырос на 6%. Основной рост ВВП обеспечили горнодобывающая промышленность (+1% к приросту ВВП), транспорт и складирование (+1,5%), торговля (+1,4%) и строительство (+0,9%). Обрабатывающая промышленность добавила 0,8%, однако ее вклад снизился по сравнению с первым кварталом (1,1%).
Годовая инфляция увеличилась с 10% в марте до 11,8% в июне, а в июле стабилизировалась. Наибольший рост наблюдается также в сегменте платных услуг (14,9%), затем продовольственные товары (11,2%) и непродовольственные (9,5%). По оценкам Национального банка Республики Казахстан, среднемесячный прирост цен скорректирован до 0,9% (с 1,1% в первом квартале).
Базовая ставка Нацбанка удерживается на прежнем уровне, подчеркивает Султанов. С сентября повышены минимальные резервные требования, введены дополнительные макропруденциальные меры для охлаждения кредитования. При этом кредитование экономики продолжает расти, общий объем кредитов +22,7% г/г, включая +23% по населению и +22,2% по корпоративному сектору.
Курс тенге во втором квартале текущего года сохранялся стабильным (порядка 513 тенге за доллар), однако в период с июля по август он ослаб (выше 530 тенге) на фоне снижения нефтяных цен и роста импорта. Поддержку оказывают продажи валюты из Национального фонда и операции по стерилизации избыточной ликвидности через золото.
Руслан Султанов отметил, что рост ВВП в 2025 году опирается не только на сырьевой сектор, но и на бюджетные и инвестиционные стимулы. При этом внутренний спрос и государственные инвестиции формируют краткосрочный импульс, который усиливает экономическую активность, однако требует осторожности при сохранении инфляционного давления.
