Текущая картина по инфляции стала более обнадеживающей, чем пару месяцев назад. По итогам мая рост цен в месячном исчислении составил 0,7%, тогда как апрельский показатель был на уровне 0,8%. Позитивная динамика заметна и в годовом выражении: здесь показатель опустился с 10,6% до 10,4%. Это внушает осторожный оптимизм, тем более что инфляционные ожидания граждан также постепенно идут на спад.
Возьмем, к примеру, апрель: воспринимаемая населением инфляция снизилась до 12,4% с 13,3% в марте, а прогнозируемая — с 14,6% до 12,4%. То есть люди уже не столь остро, как месяц назад, оценивают грядущее подорожание. Профессиональные игроки рынка тоже демонстрируют достаточно устойчивые прогнозы по инфляции до конца года. Все эти факторы вместе действительно создают впечатление, что инфляционный процесс постепенно переходит в более контролируемое русло.
В то же время крайне важно не смешивать замедление темпов роста цен с их полным подавлением. Двузначный уровень инфляции по-прежнему сохраняется — 10,4%. До восстановления ценовой стабильности еще далеко. Для граждан это объективно означает существенное удорожание жизни, прежде всего — товаров и услуг, которые они приобретают ежедневно.
Нынешнее торможение инфляции объясняется не только естественным охлаждением потребительского спроса, но и действием административных рычагов по сдерживанию отдельных цен. Не так давно мощный инфляционный всплеск в Казахстане был в значительной мере спровоцирован ценами на топливо и коммунальные услуги. Рост здесь никуда не исчез — его просто растянули по времени и смягчили за счет государственного регулирования. И именно в этом кроется главная опасность. Как только административные ограничения ослабнут, накопленное ранее давление с высокой вероятностью выльется в новый виток инфляции. Особенно если к тому моменту смягчатся денежно-кредитные условия, а обменный курс начнет подталкивать вверх импортные цены.
Поэтому майскую статистику стоит расценивать как обнадеживающий симптом, но не как убедительное свидетельство устойчивой дезинфляции. Чтобы констатировать подлинный перелом, нужен не один-два спокойных месяца, а более продолжительный отрезок времени — такой, когда инфляция будет снижаться без ручного регулирования чувствительных цен и при отсутствии ухудшения ожиданий населения.
Ключевой вопрос сегодня — не в том, замедлился ли рост цен (да, замедлился). Вопрос в другом: удастся ли удержать эту тенденцию после отмены административных мер и в условиях ужесточения денежно-кредитной политики? Именно поэтому сбавлять бдительность пока преждевременно.
